【时事点评】货基规模环比大幅下降 股票ETF持续增长公募基金2019年二季度末规

2019-07-20 11:26

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  原标题:【时事点评】货基规模环比大幅下降 股票ETF持续增长公募基金2019年二季度末规模点评

  最新的基金资产净值数据显示,2019年二季度末135家公募基金管理人旗下的5439只公募开放式基金(仅包含初始基金,并剔除ETF联接基金)净资产规模合计为13.27万亿元,较2019年一季度末下降0.41万亿元。按Wind基金一级分类看,货币市场基金的下降规模达5773.80亿元,而其他类型的基金规模均有增长。其中股票型基金规模环比增加508.41亿元、混合型基金规模环比增加307.90亿元、债券型基金环比增加839.90亿元、国际(QDII)基金环比增长8.67亿元、另类增长0.06亿元。

  另外,对股票型基金508.41亿元的增量进一步按Wind基金二级分类细分,其中普通股票型基金增量仅4.59亿元、增强指数型基金增长58.53亿元,而被动指数型基金增长445.29亿元,贡献度接近88%,相应产品规模环比增速分别为0.19%、7.83%和7.91 %。更值得注意的是,被动指数型基金中,股票ETF规模增加461.12亿元,环比增速11.78%,体育评论这意味着普通被动指数型产品的规模实际上出现了下降,同时也反映出当前以股票ETF为代表的指数型基金的高持续性增长。

  近年来,随着分级基金受监管要求整?#27169;?#35268;模逐步缩减,但在这期间ETF产品却逐?#38477;?#36208;进大众的视野,成为市场发行的热点产?#20998;?#19968;。ETF产品的快速增长,除了分级基金将消亡这一因素外,更重要的是ETF产品低费率、高透明度、可交易性等因素。另外,对于ETF产品?#20302;?#24314;设较为成熟的管理人,产品管理的边际成本相对主动产品更低,且ETF股票换购服务还丰富了管理人产品的服务功能,因此也更有发展动力。从ETF基金角度看,当前ETF产?#20998;?#35201;有股票型、货币型、债券型、QDII权益类和另类五种,2019年6月末规模合计为6692.46亿元,较上期增加520.0亿元,季度环比增速8.42%。其中以股票型ETF增量为主(461.12亿元),占总增量比中近90%;货币型增长83.55亿元,占比16%;债券型环比减少12.12亿元,而以黄金ETF为代表的另类ETF环比减少2.26亿元,但相比金价期间上涨了11%左右,反映出投资者获利了结的行为。

  按管理人分类,规模前五的管理人整体变动不大。其中,公募产品净资产规模前五的基金公司分别是天弘、易方达、南方、建信和博时基金,?#26469;?#20026;12039.40亿元、6551.85亿元、5850.90亿元、5716.71亿元和5661.43亿元。前五管理人产品数量均有所增加,但净资产规模环比均出现不同程度的下降,环比增速分别为-1.00%、-6.50%、-0.94%、-6.98%和-7.26%。剔除货币基金及短期纯债型基金规模后,当前管理规模前五的管理人分别为易方达、博时、华夏、南方和中银基金,排名顺序与前期一致,净资产规模?#26469;?#20026;2968.86亿元、2606.75亿元、2570.33亿元、2316.11亿元和2076.86亿元,除博时基金外,四位较前期均有3%~7%之间的增长。仅考虑权益类基金规模,净资产规模排名前五的分别是华夏、易方达、嘉实、汇添富和南方,分别为2019.36亿元、1969.06亿元、1479.25亿元、1445.33亿元和1299.45亿元,其中南方基金环比出现了小幅的下滑。股票ETF方面,华夏基金遥遥领先,规模为1060.32亿元,占比24.24%。其次为南方、易方达、华泰柏瑞?#22270;?#23454;基金,规模分别为558.47亿元、431.26亿元、403.94亿元和346.72亿元,占比分别为12.76%、9.86%、9.23%和7.92 %,前五占比合计近64%。

  整体而言,2019年二季度公募基金规模较一季度整体有所下降,但主要因为货币类基金规模环比下降造成,而这一情形也是我们在资管新规出台后?#35328;?#21028;?#38477;模?#19988;未来收益及规模也都会很?#35328;?#22238;到曾经的高位。从公募流出的资金,将在市场上寻找新的资产配置,低风险的资金首选目标仍然是寻找风险相匹配的资产。但随着低风险产品收益的走低,无疑,一部分资金会愿意尝试风险有所增加的产品(我们也看到非货币类公募基金资产的环比增加),或者愿意采用我们当前所建议的定投或者组合理念进?#22411;?#36164;理财。但需要注意的是,货币基金属于现金管理工具,投资相对简单,属于低风险?#20998;鄭?#20294;目前收益水平难以抵抗真实的通胀水平,投资属性弱化,而净值型产品需要考虑的因素除预期收益率、波动率外还需要考虑投资期限、流动性、业绩比较基准甚至?#23454;?#30340;择时等。其实,曾经资金池滚动带来高收益、刚兑保证无风险的时代处于?#39034;?#20043;中,随之已进入的是收益风险匹配逐步正常化的时代了。

l来源:未知  作者:admin

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